Στις 3 Ιουνίου, η ανατολική ώρα, η τιμή των μετοχών της NVIDIA αυξήθηκε κατά 2,8% στα 141,40 δολάρια, φέρνοντας την κεφαλαιοποίηση της αγοράς σε 3,45 τρισεκατομμύρια δολάρια, ξεπερνώντας στενά τη Microsoft (3,44 τρισεκατομμύρια δολάρια) για να ανακτήσει τον τίτλο της πιο πολύτιμης εταιρείας του κόσμου μετά από αρκετούς μήνες. Το ορόσημο αυτό οφείλεται στο πρώτο χρονικό διάστημα του 2026 έσοδα ύψους 44,1 δισ. Δολαρίων (αύξηση κατά 69% σε ετήσια βάση) και καθαρό εισόδημα ύψους 18,8 δισ. Δολαρίων (αύξηση 26% σε ετήσια βάση). Ωστόσο, η σκιά των ελέγχων των εξαγωγών είναι ήσυχα επικυρωμένη πάνω από αυτόν τον γίγαντα του AI Chip.
Οικονομικά κυριώτερα σημεία και ανθεκτικότητα στις επιχειρήσεις
Η επιχείρηση Data Core Center της NVIDIA συνεισέφερε 39,1 δισεκατομμύρια δολάρια σε έσοδα (89% των συνολικών εσόδων), αύξηση κατά 73% σε ετήσια βάση, με την έναρξη της αρχιτεκτονικής Blackwell να ενισχύσει περαιτέρω την κυρίαρχη θέση της στην αγορά συμπερασμάτων AI. Η επιχείρηση τυχερών παιχνιδιών είδε μια απροσδόκητη ανάκαμψη, δημιουργώντας έσοδα ύψους 3,763 δισεκατομμυρίων δολαρίων (αύξηση 42% σε ετήσια βάση), ενώ η επιχείρηση αυτοκινήτων πέτυχε ένα ποσοστό ανάπτυξης 72%, φθάνοντας σε νέο υψηλό ύψους 567 εκατομμυρίων δολαρίων, αποδεικνύοντας την αποτελεσματικότητα της διαφοροποιημένης επιχειρηματικής στρατηγικής της. Παρά την χρέωση ύψους 4,5 δισεκατομμυρίων δολαρίων που σχετίζεται με την καταγραφή αποθεμάτων για τσιπ H20, γεγονός που προκάλεσε την πτώση του μικτού περιθωρίου από 78,4%σε 60,5%, το προσαρμοσμένο μικτό περιθώριο παρέμεινε στο 71,3%, αποδεικνύοντας ισχυρή κερδοφορία.
Στρατηγικές επιπτώσεων ελέγχου και απόκρισης εξαγωγής
Η αμερικανική αόριστη απαγόρευση των εξαγωγών για τα τσιπ H20 στην Κίνα έχει γίνει η μεγαλύτερη μεταβλητή. Η NVIDIA εκτιμά ότι θα χάσει περίπου 8 δισεκατομμύρια δολάρια σε έσοδα κατά το δεύτερο δημοσιονομικό τρίμηνο λόγω αυτής της απαγόρευσης και το ποσοστό των εσόδων από το κέντρο δεδομένων από την κινεζική αγορά έχει ήδη αρχίσει να μειώνεται. Για να αντιμετωπιστεί οι περιορισμοί, η εταιρεία επιταχύνει την έναρξη μιας υποβαθμισμένης έκδοσης του τσιπ με βάση την αρχιτεκτονική Blackwell, που τιμολογείται στο μισό της H20 (USD 6.500-8, 000). Ενώ αυτή η κίνηση θεωρείται ως "έσχατη λύση", ο Jensen Huang κατέστησε σαφές: "Η κινεζική αγορά είναι ζωτικής σημασίας για την Nvidia και θα κάνουμε ό, τι είναι δυνατόν να διατηρήσουμε τις δραστηριότητές μας στην Κίνα".
Η προοπτική της αγοράς και η μεταβλητότητα των τιμών των μετοχών
Παρά τους κινδύνους πολιτικής, η NVIDIA παρείχε καθοδήγηση για έσοδα ύψους 45 δισεκατομμυρίων δολαρίων για το δεύτερο δημοσιονομικό τρίμηνο (με περιθώριο σφάλματος 2%) και αναμένει ότι η παραγωγική παραγωγική ικανότητα Blackwell θα συνεχίσει να αυξάνεται. Συγκεκριμένα, η τιμή της μετοχής της ανέκαμψε έντονα από το Low του Ιανουαρίου, η οποία είδε μια βουτιά ύψους 600 δισεκατομμυρίων δολαρίων, με το ανώτατο όριο της αγοράς να αυξάνεται κατά σχεδόν 24% από το Μάιο χαμηλό. Οι αναλυτές πιστεύουν ότι η εκρηκτική αύξηση της ζήτησης υπολογιστικής ισχύος AI (όπως η επεξεργασία της Microsoft πάνω από 100 τρισεκατομμύρια μάρκες) παραμένει ο βασικός οδηγός, αλλά η αβεβαιότητα στην κινεζική αγορά θα μπορούσε να αποτελέσει μακροπρόθεσμη ανησυχία.
Πίσω από αυτή τη μάχη κεφαλαιοποίησης της αγοράς βρίσκεται ο βαθύτερος στρατηγικός ανταγωνισμός στην παγκόσμια αλυσίδα εφοδιασμού AI - η ικανότητα της NVIDIA να εξισορροπεί τα τεχνολογικά πλεονεκτήματα με γεωπολιτικές εκτιμήσεις μπορεί να καθορίσει εάν μπορεί να συνεχίσει την κληρονομιά της ως "Intel της εποχής AI".